Les ratios de liquidité mesurent la capacité d’une entreprise à payer ses dettes à court terme avec ses actifs à court terme. On en calcule trois, du plus large au plus strict : la liquidité générale, la liquidité réduite, qui exclut les stocks, et la liquidité immédiate, qui ne retient que la trésorerie disponible.
Ils complètent la lecture du fonds de roulement : un ratio de liquidité générale supérieur à 1 traduit un fonds de roulement positif.
Où vous aurez besoin des ratios de liquidité
Les ratios de liquidité répondent à la question du court terme : l’entreprise pourra-t-elle payer ce qu’elle doit dans les mois qui viennent ?
Crédits de trésorerie
Avant d’accorder un découvert, de l’escompte ou une facilité de caisse, le banquier vérifie ce qui couvre les dettes à court terme.
Fournisseurs et assureurs-crédit
Ils fixent le délai de paiement et l’encours accordés à un client en partie d’après sa liquidité.
Gestion de trésorerie
Le trésorier suit la liquidité immédiate pour savoir combien de semaines l’entreprise tient sans nouvel encaissement.
Covenants
Certains contrats de prêt imposent un ratio de liquidité minimal, testé à chaque arrêté des comptes.
Audit et continuité
Une liquidité qui se dégrade fortement est l’un des signaux qui font douter de la continuité d’exploitation.
Acquisition
Lors d’un rachat, l’acheteur vérifie que la liquidité de la cible ne repose pas sur des retards de paiement aux fournisseurs.
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Sa quatrième partie lit les trois équilibres du bilan, fonds de roulement, BFR et trésorerie, et juge l’orthodoxie financière de l’emprunteur avant la décision de crédit.
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Voir le coursLes trois formules
| Ratio | Formule | Ce qu’il mesure |
|---|---|---|
| Liquidité générale | actif circulant et trésorerie-actif / passif circulant et trésorerie-passif | la couverture des dettes à court terme par l’ensemble des actifs à court terme |
| Liquidité réduite | (actif circulant − stocks + trésorerie-actif) / passif à court terme | la même couverture sans compter sur la vente des stocks |
| Liquidité immédiate | trésorerie-actif / passif à court terme | ce qui peut être payé tout de suite, sans aucun encaissement |
Dans le bilan SYSCOHADA, on lit l’actif circulant et la trésorerie-actif d’un côté, le passif circulant et la trésorerie-passif de l’autre. On veille à sortir de l’actif circulant les créances douteuses ou anciennes, et à réintégrer dans les dettes à court terme la part à moins d’un an des emprunts.
Exemple chiffré : un distributeur de matériaux à Lomé
| Bilan à court terme | M FCFA |
|---|---|
| Stocks | 520 |
| Créances clients et autres créances | 420 |
| Trésorerie-actif | 60 |
| = actif à court terme | 1 000 |
| Fournisseurs, dettes fiscales et sociales, autres dettes | 600 |
| Trésorerie-passif (découvert, escompte) | 200 |
| = passif à court terme | 800 |
Liquidité générale : 1 000 / 800 = 1,25. Liquidité réduite : (1 000 − 520) / 800 = 0,60. Liquidité immédiate : 60 / 800 = 0,08.
Ce que l’analyste retient. Le premier ratio rassure, les deux autres non : sans écouler ses stocks, le distributeur ne couvre que 60 % de ses dettes à court terme, et sa trésorerie disponible n’en paierait que 8 %. Tout dépend de la vitesse de rotation des stocks et du caractère durable du découvert de 200 M FCFA.
La question à poser. Quelle part des 520 M FCFA de stocks est vendable rapidement, au prix du bilan ? Un stock ancien ou démodé gonfle la liquidité générale sans jamais se transformer en cash.
Les trois ratios figurent, avec leur lecture et leurs repères usuels, dans la fiche « Les 20 ratios qui comptent en analyse de crédit » de la page Ressources.
Comment les interpréter
Ensemble, jamais un seul. L’écart entre liquidité générale et liquidité réduite mesure la dépendance aux stocks ; l’écart entre liquidité réduite et immédiate, la dépendance aux encaissements clients.
Selon le secteur. Un ratio supérieur à 1 est le repère habituel pour la liquidité générale, mais il n’existe pas de norme universelle. La grande distribution, qui encaisse comptant et paie ses fournisseurs à terme, fonctionne avec des ratios faibles ; une industrie à cycle long en exige de plus élevés.
Dans le temps. Une liquidité qui baisse d’année en année, alors que l’activité progresse, signale une croissance financée par les fournisseurs et le découvert : c’est souvent le début d’une tension de trésorerie.
Avec la solvabilité. Liquidité et solvabilité se lisent ensemble : la première dit si l’entreprise passera les prochains mois, la seconde si sa structure tient sur la durée.
Le cas des banques
Pour un établissement de crédit, la liquidité ne se mesure pas avec ces ratios. Depuis Bâle III, le ratio de liquidité à court terme (LCR) impose de détenir des actifs liquides de qualité au moins égaux aux sorties nettes de trésorerie prévues sur 30 jours de stress, soit un ratio d’au moins 100 %. La BCEAO, la COBAC et Bank Al-Maghrib appliquent leurs propres règles de liquidité, avec leurs calendriers.
Erreurs fréquentes
- Prendre les stocks pour du cash. Un stock lent ou obsolète flatte la liquidité générale.
- Oublier la part à court terme des emprunts. Les échéances des douze prochains mois sont des dettes à court terme.
- Lire un bilan de clôture comme une moyenne. Une entreprise saisonnière clôture souvent à son point haut de trésorerie : le ratio du 31 décembre ne dit rien du mois le plus tendu.
- Confondre liquidité et rentabilité. Une entreprise très rentable peut manquer de liquidité si ses clients paient tard.
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Questions fréquentes
Quels sont les trois ratios de liquidité ?
La liquidité générale (actif circulant / dettes à court terme), la liquidité réduite (actif circulant hors stocks / dettes à court terme) et la liquidité immédiate (trésorerie disponible / dettes à court terme). Ils vont du plus large au plus exigeant.
Quel est le bon niveau de ratio de liquidité générale ?
Un ratio supérieur à 1 est le repère habituel : l’actif à court terme couvre les dettes à court terme. Mais le niveau utile dépend du secteur : un distributeur qui encaisse comptant vit bien avec un ratio proche de 1, un industriel à stocks lents a besoin de davantage.
Quelle différence entre liquidité et solvabilité ?
La liquidité regarde le court terme : l’entreprise peut-elle payer ses échéances des prochains mois ? La solvabilité regarde la structure : ses fonds propres couvrent-ils ses risques et ses dettes ? Une entreprise solvable peut faire défaut faute de liquidité.
Le ratio de liquidité d’une banque, est-ce la même chose ?
Non. Pour une banque, on mesure sa capacité à faire face à des sorties de dépôts sous stress, avec le ratio de liquidité à court terme (LCR) de Bâle III et les règles propres à chaque régulateur. Le calcul n’a rien à voir avec celui d’une entreprise.
Termes liés
Métiers qui utilisent cette notion : analyste risque de crédit, chargé de clientèle entreprises, directeur financier.
Sources
- OHADA, Acte uniforme relatif au droit comptable et à l’information financière et Système comptable OHADA révisé (adopté le 26 janvier 2017). ohada.com
- Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, « Bâle III : ratio de liquidité à court terme et outils de suivi du risque de liquidité », janvier 2013. bis.org
- Exemple de Lomé : cas d’illustration XELANC, chiffres non issus de comptes publiés.
Rachid ELMAATAOUI, fondateur de XELANC. Entrepreneur de la finance, il a fondé plusieurs cabinets de conseil en fusions-acquisitions et Financité Institute Group, siégé dans les équipes de direction de grands fonds d’investissement et structuré plusieurs fonds. Il a accompagné plusieurs milliers de financiers. Découvrir son parcours