Tout ce que vous apprendrez dans Évaluer une entreprise par la méthode DCF
25 savoir-faire d’évaluateur, de la doctrine de la DCF au modèle Excel que l’on sait défendre.
Comprendre la DCF avant les formules
- Expliquer pourquoi la DCF fonde la valeur
- Résumer la méthode en une phrase de quatre mots
- Poser les trois piliers de la valorisation
- Mobiliser les quatre forces de la méthode
- Repérer ses fragilités avant qu’on vous les oppose
Dérouler la mécanique de la DCF
- Lire la DCF comme une chaîne, pas comme un tableau
- Garantir l’objectivité de la mécanique
- Décomposer la valeur en ses composantes
- Tracer les grandes lignes du modèle
- Décoder la structure d’un rapport de valorisation
Construire le cash, matière première
- Ramener la valeur à du cash actualisé
- Distinguer les trois natures du cash dans le temps
- Choisir le bon flux et le bon taux
- Mesurer le poids de la valeur terminale
- Fixer le cash normatif, point de bascule
Actualiser au juste taux
- Justifier pourquoi un franc futur vaut moins
- Traiter le taux comme un jugement argumenté
- Construire le WACC avec le MEDAF
- Actualiser l’horizon explicite année après année
- Actualiser la valeur terminale
Assembler le modèle DCF sur Excel
- Organiser un modèle en inputs et en output
- Alimenter le premier input : le cash disponible
- Paramétrer le taux et la valeur terminale
- Faire converger le modèle vers la valeur
- Porter un regard critique sur la valeur obtenue
Du cash futur à la valeur
La valeur d’une entreprise, c’est le cash qu’elle produira, ramené au présent au prix de son risque.
Un extrait de chaque section
Des capsules courtes, une idée à la fois, avec des écrans conçus pour être retenus.
3:38
4:00
5:16
3:30
4:24Ce qu’il faut pour commencer
Le cours est de niveau intermédiaire : il suppose de savoir lire un bilan et un compte de résultat.
À qui s’adresse ce cours
un seul cours
Pas pour vous sivous n’avez jamais cadré une évaluation. Commencez plutôt par Les fondamentaux de l’évaluation d’entreprise →
Les 5 sections, dans l’ordre où vous en aurez besoin
Chaque section tient en 5 capsules de quelques minutes. La première est ouverte dès que vous commencez le cours.
01La DCF avant les formulesGratuitPourquoi la DCF fonde la valeur : sa logique, ses forces et ses fragilités.+
- Pourquoi la DCF3:46
- La phrase / 4 mots3:52
- Les 3 piliers3:38
- Les 4 forces3:44
- Les fragilités4:25
02La mécanique de la DCF : la chaîne, le modèle, le rapportUne chaîne, pas un tableau : de la décomposition de la valeur au rapport de valorisation.+
- La DCF n’est pas un tableau — c’est une chaîne3:26
- La mécanique et l’objectivité de la DCF4:08
- Le breakdown de la valeur4:00
- Grandes lignes du modèle de valorisation4:23
- Structure du rapport de valorisation5:16
03Le cash, matière première de la valeurQuel cash actualiser, à quel taux, et ce que pèse la valeur terminale.+
- La valeur, c’est du cash ramené au présent3:49
- Les trois natures du cash dans le temps3:58
- Le cash de qui ? Le bon flux, le bon taux4:14
- 30 % de la valeur, 90 % du temps3:30
- Le cash normatif, le point de bascule4:31
04L’actualisation : ramener le futur à sa juste valeurLe taux comme jugement : WACC, MEDAF, horizon explicite et valeur terminale.+
- Pourquoi un franc futur vaut moins — la doctrine de l’actualisation3:54
- Le taux n’est pas un chiffre, c’est un jugement3:56
- L’anatomie du coût du capital — WACC & MEDAF4:24
- Actualiser l’horizon explicite, année après année4:30
- Actualiser la valeur terminale4:38
05Le modèle DCF, de A à Z sur ExcelDes inputs maîtrisés à un output défendable, puis le regard critique sur la valeur.+
- Une DCF s’assemble dans un modèle : des inputs, un output4:54
- Le premier input : le cash disponible3:29
- Les inputs du temps : le taux et la valeur terminale4:19
- L’output : tout converge vers la valeur3:51
- Apprécier la valeur : le regard critique4:19
Vous l’utiliserez au travail avant la fin du cours
- Après la section 1Vous expliquez pourquoi la DCF fonde la valeur, et où elle est fragile.
- Après la section 3Vous choisissez le bon flux et le bon taux, et vous situez le poids de la valeur terminale.
- Après la section 4Vous construisez un WACC argumenté et vous actualisez l’horizon explicite comme la valeur terminale.
- Après la section 5Vous assemblez un modèle DCF de bout en bout sur Excel et vous jugez la valeur obtenue.
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Cette compétence fait partie du parcours certifiant suivant
Rachid ELMAATAOUI
Expert en finance d’entreprise, Rachid ELMAATAOUI cumule 30 ans d’expertise en haute finance. Il a conçu ce cours pour remettre la doctrine avant la mécanique : savoir ce que chaque hypothèse d’une DCF engage, avant de remplir une cellule.
Fondateur de XELANC, l’école de formation en ligne de Financité Institute Group, il construit des parcours métiers certifiants pour les professionnels de la banque et de la finance.
Pas besoin d’être évaluateur. Savoir lire des comptes suffit.
- Chaque capsule dure de 3 à 5 minutes, une idée à la fois.
- La doctrine passe avant les formules, pour que chaque hypothèse ait une raison.
- La dernière section assemble le modèle Excel, de l’input à la valeur.
Sur une entreprise qui dégage 1 M€ de cash par an, en croissance de 2 %, passer d’un WACC de 10 % à 9 % fait monter la valeur terminale de 12,5 M€ à 14,3 M€ : un point de taux, plus de 14 % de valeur. Le cours coûte 39 €, une fois.
Ce que l’on nous demande avant de commencer
Combien de temps faut-il ?
Plus de 1 h 40 de vidéo, en 25 capsules de 3 à 5 minutes. À 20 minutes par jour, le cours se termine en 5 jours environ. Rien n’est en direct : vous avancez à votre rythme.
Quel niveau faut-il ?
Un niveau intermédiaire : savoir lire un bilan et un compte de résultat. Si vous n’avez jamais cadré une évaluation, commencez par le cours « Les fondamentaux de l’évaluation d’entreprise ».
Qu’est-ce qui est gratuit ?
Votre accès gratuit ouvre la première section, soit 5 capsules, sans carte bancaire. Le cours complet est à 39 €, ou inclus dans l’abonnement avec tous les cours XELANC.
Le modèle Excel est-il fourni ?
Oui. Le modèle DCF commenté accompagne la cinquième section : vous le reprenez pour vos propres valorisations.
La méthode vaut-elle pour une entreprise non cotée ?
Oui. La logique est la même ; seule l’estimation du taux demande davantage de jugement, et c’est précisément l’objet de la quatrième section.
J’ai déjà commencé des cours en ligne sans les finir. Pourquoi celui-ci est différent ?
Les capsules sont courtes et ne traitent qu’une idée. La dernière section met tout en œuvre dans un modèle que vous gardez, et votre espace vous montre toujours la capsule suivante.
Je manque de temps.
Une capsule tient dans une pause café. Rien n’expire : arrêtez-vous une semaine, vous reprenez exactement où vous en étiez.
Comment accéder au cours ?
Cliquez sur « Commencer gratuitement » et indiquez votre prénom et votre e-mail : vous arrivez dans votre espace XELANC et la première capsule s’ouvre tout de suite. Pour le cours complet, cliquez sur « Acheter le cours complet ».
