Tout ce que vous apprendrez dans Évaluer une entreprise par les multiples boursiers
25 savoir-faire d’évaluateur, de l’échantillon de comparables à la fourchette de valeur des fonds propres.
Poser la méthode des multiples
- Lire ce que le marché a déjà tranché
- Identifier les composantes de la méthode
- Situer les multiples dans l’arsenal de l’évaluateur
- Structurer la méthode dans un modèle
- Dérouler la méthode de bout en bout sur MÉRIDIA
Construire l’échantillon de comparables
- Définir un comparable au-delà du seul secteur
- Élargir la liste au bon périmètre
- Juger chaque société sur une fiche de comparabilité
- Retenir ou écarter avec un argument
- Lire le profil de rentabilité de l’échantillon
Calculer les multiples
- Passer du cours de bourse à la valeur d’entreprise
- Rapporter la valeur au bon agrégat
- Harmoniser les bases et les conventions
- Écarter les multiples qui n’ont pas de sens
- Arrêter le multiple de secteur
Déduire la valeur de la cible
- Appliquer le multiple aux agrégats de la cible
- Choisir un agrégat représentatif
- Passer à la valeur des fonds propres
- Construire la fourchette en « football field »
- Éprouver la valeur par la sensibilité
Connaître les limites de la méthode
- Reconnaître ce que les multiples ne peuvent pas faire
- Déjouer les pièges de données
- Valoriser une société sans EBITDA
- Traiter holdings, banques et immobilier
- Savoir quand changer de méthode
Des comparables à la valeur
Une seule règle : comparer ce qui est comparable avant de conclure sur une valeur.
Un extrait de chaque section
Des capsules courtes, une idée à la fois, avec des écrans conçus pour être retenus.
4:04Section 1Avant les calculs : le marché a déjà tranché
3:53Section 1Le déroulé de bout en bout sur MÉRIDIA
3:48Section 2La fiche de comparabilité : juger une société
3:13Section 3Construire les multiples : la valeur rapportée à l'agrégat
4:07Section 4Construire la fourchette de valeur : le « football field »
4:43Section 5Valoriser sans EBITDA : sociétés en perte et forte croissanceCe qu’il faut pour commencer
Le cours est de niveau intermédiaire : il suppose de savoir lire un bilan et un compte de résultat.
À qui s’adresse ce cours
un seul cours
Pas pour vous sivous n’avez jamais cadré une évaluation. Commencez plutôt par Les fondamentaux de l’évaluation d’entreprise →
Les 5 sections, dans l’ordre où vous en aurez besoin
Chaque section tient en 5 capsules de quelques minutes. La première est ouverte dès que vous commencez le cours.
01La méthode : principe, composantes et dérouléGratuitCe que le marché a déjà tranché, et comment la méthode se structure sur le cas MÉRIDIA.+
- Avant les calculs : le marché a déjà tranché4:04
- Les composantes de la méthode3:16
- Ce qu’elle apporte, et sa place dans l’arsenal3:44
- Comment la méthode se structure : le modèle4:13
- Le déroulé de bout en bout sur MÉRIDIA3:53
02Construire l’échantillon de comparablesÉlargir le bon périmètre, juger chaque société, retenir ou écarter avec un argument.+
- « Comparable » ne veut pas dire « même secteur »4:07
- Constituer la liste : élargir le bon périmètre3:27
- La fiche de comparabilité : juger une société3:48
- Retenir ou écarter : la décision argumentée3:44
- Lire le profil de rentabilité de l’échantillon3:10
03Calculer les multiplesDu cours de bourse à la valeur d’entreprise, jusqu’au multiple de secteur.+
- Du cours de bourse à la valeur d’entreprise3:17
- Construire les multiples : la valeur rapportée à l’agrégat3:13
- Rendre les multiples comparables : mêmes bases, mêmes conventions2:28
- Choisir les bons multiples : écarter ceux qui n’ont pas de sens4:21
- Arrêter le multiple de secteur : le chiffre pivot4:13
04Déduire la valeur de la cibleAppliquer le multiple, passer aux fonds propres et livrer une fourchette en « football field ».+
- Appliquer le multiple de secteur aux agrégats de la cible4:21
- Choisir un agrégat représentatif : ne pas valoriser un accident4:16
- Passer de la valeur d’entreprise à la valeur des fonds propres4:21
- Construire la fourchette de valeur : le « football field »4:07
- Éprouver la valeur : ce qui la fait bouger, ce qui la tient5:39
05Limites, pièges et cas particuliersPertes, forte croissance, structures complexes : quand la méthode ne suffit plus.+
- Les limites de la méthode : ce que les multiples ne peuvent pas faire4:30
- Les pièges hors de la feuille : données et écosystème4:19
- Valoriser sans EBITDA : sociétés en perte et forte croissance4:43
- Structures complexes : holdings, banques, immobilier4:31
- La check-list du professionnel — et quand passer à autre chose4:27
Vous l’utiliserez au travail avant la fin du cours
- Après la section 2Vous construisez un échantillon argumenté, où chaque comparable est retenu ou écarté pour une raison défendable.
- Après la section 3Vous calculez des multiples comparables, sur les mêmes bases, et vous arrêtez un multiple de secteur.
- Après la section 4Vous livrez une fourchette de valeur des fonds propres, présentée en « football field ».
- Après la section 5Vous savez quand la méthode ne suffit pas : pertes, forte croissance ou structures complexes.
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Cette compétence fait partie du parcours certifiant suivant
Rachid ELMAATAOUI
Expert en finance d’entreprise, Rachid ELMAATAOUI cumule 30 ans d’expertise en haute finance. Il a conçu ce cours pour transmettre la méthode des comparables telle que les professionnels la pratiquent : un échantillon jugé société par société, pas une moyenne de secteur.
Fondateur de XELANC, l’école de formation en ligne de Financité Institute Group, il construit des parcours métiers certifiants pour les professionnels de la banque et de la finance.
Pas besoin d’être évaluateur. Savoir lire des comptes suffit.
- Chaque capsule dure de 2 à 6 minutes, une idée à la fois.
- Chaque notion s’applique au cas MÉRIDIA, dans Excel, pas dans la théorie.
- La dernière section dit quand changer de méthode, pour ne pas forcer un multiple.
Sur une cible à 4 M€ d’EBITDA, un multiple de 7x au lieu de 8x, parce qu’un comparable n’en était pas un, retire 4 M€ de valeur d’entreprise : un huitième du prix. Le cours coûte 39 €, une fois.
Ce que l’on nous demande avant de commencer
Combien de temps faut-il ?
Environ 1 h 40 de vidéo, en 25 capsules de 2 à 6 minutes. À 20 minutes par jour, le cours se termine en 5 jours. Rien n’est en direct : vous avancez à votre rythme.
Quel niveau faut-il ?
Un niveau intermédiaire : savoir lire un bilan et un compte de résultat. Si vous n’avez jamais cadré une évaluation, commencez par le cours « Les fondamentaux de l’évaluation d’entreprise ».
Qu’est-ce qui est gratuit ?
Votre accès gratuit ouvre la première section, soit 5 capsules, sans carte bancaire. Le cours complet est à 39 €, ou inclus dans l’abonnement avec tous les cours XELANC.
Le modèle Excel est-il fourni ?
Oui. Le modèle MÉRIDIA commenté suit le cas du début à la fin : vous le reprenez pour vos propres valorisations.
Les multiples suffisent-ils pour évaluer une entreprise ?
Rarement seuls. Le cours montre où ils sont fiables et où ils ne le sont pas ; en pratique, on les croise avec une DCF, qui fait l’objet d’un cours XELANC dédié.
J’ai déjà commencé des cours en ligne sans les finir. Pourquoi celui-ci est différent ?
Les capsules sont courtes et ne traitent qu’une idée. Tout le cours avance sur un seul cas, MÉRIDIA, et votre espace vous montre toujours la capsule suivante.
Je manque de temps.
Une capsule tient dans une pause café. Rien n’expire : arrêtez-vous une semaine, vous reprenez exactement où vous en étiez.
Comment accéder au cours ?
Cliquez sur « Commencer gratuitement » et indiquez votre prénom et votre e-mail : vous arrivez dans votre espace XELANC et la première capsule s’ouvre tout de suite. Pour le cours complet, cliquez sur « Acheter le cours complet ».
