La valeur ajoutée est la richesse créée par une entreprise au cours de l’exercice : sa production et sa marge commerciale, moins les biens et services consommés qu’elle a achetés à des tiers. C’est un solde intermédiaire de gestion, calculé juste avant l’EBE, qui sert à rémunérer le personnel, l’État, les prêteurs et les actionnaires.
Elle permet de comparer des entreprises de tailles différentes sur ce qu’elles produisent vraiment, au-delà de leur chiffre d’affaires.
Où vous aurez besoin de la valeur ajoutée
La valeur ajoutée mesure la richesse qu’une entreprise crée : c’est le point de départ de l’analyse de sa rentabilité.
Lecture des comptes
C’est le troisième solde intermédiaire de gestion, juste avant l’EBE : il sépare ce que l’entreprise crée de ce qu’elle achète.
Partage de la richesse
La valeur ajoutée rémunère le personnel, l’État, les prêteurs et les actionnaires, et ce qui reste finance l’entreprise.
Comparer au secteur
Le taux de valeur ajoutée distingue un négociant d’un fabricant et situe l’entreprise face à ses concurrents.
Productivité
La valeur ajoutée par salarié mesure la productivité du travail, d’une année sur l’autre ou entre deux sites.
Business model
Elle montre où l’entreprise capte la valeur dans sa filière : production, transformation ou distribution.
Économie
La somme des valeurs ajoutées des entreprises d’un pays forme l’essentiel de son produit intérieur brut.
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Lire les soldes de gestion du tableau de formation des résultats, mesurer la marge commerciale, apprécier la marge d’EBE et calculer la CAF : les états de synthèse lus pas à pas.
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Voir le coursLa formule de la valeur ajoutée
La production regroupe la production vendue, la production stockée et la production immobilisée. La marge commerciale est la différence entre les ventes de marchandises et leur coût d’achat. Les consommations comprennent les matières et fournitures consommées, les transports et les services extérieurs.
Selon le référentiel. Dans le SYSCOHADA révisé, la valeur ajoutée est le troisième solde du compte de résultat, après la marge commerciale et le chiffre d’affaires, et les impôts et taxes sont déduits avant elle. Au Maroc, dans l’état des soldes de gestion du CGNC, les impôts et taxes sont déduits après la valeur ajoutée, au moment de calculer l’EBE. La définition de la richesse créée ne change pas ; seul le classement de l’impôt diffère.
Exemple chiffré : une conserverie de sardines à Agadir
| Poste | M MAD |
|---|---|
| Ventes de produits fabriqués | 180 |
| + variation de stocks de produits | 6 |
| = production de l’exercice | 186 |
| − achats consommés (poisson, huile, boîtes) | − 104 |
| − autres charges externes (énergie, transports, entretien) | − 22 |
| = valeur ajoutée | 60 |
| − impôts et taxes | − 2 |
| − charges de personnel | − 34 |
| = excédent brut d’exploitation | 24 |
Taux de valeur ajoutée : 60 / 180 = 33 %. Part du personnel : 34 / 60 = 57 % de la richesse créée. Valeur ajoutée par salarié, pour 400 salariés : 150 000 MAD.
Ce que l’analyste retient. Plus de la moitié de la valeur ajoutée rémunère le personnel, ce qui est cohérent pour une activité de transformation à forte main-d’œuvre. Mais l’entreprise dépend du prix du poisson : si les achats consommés augmentent de 10 % sans hausse des prix de vente, la valeur ajoutée perd 10,4 M MAD et l’EBE tombe de 24 à 13,6 M MAD.
Le partage de la valeur ajoutée
| Bénéficiaire | Poste du compte de résultat | Ratio usuel |
|---|---|---|
| Personnel | charges de personnel | charges de personnel / valeur ajoutée |
| État | impôts et taxes, impôt sur le résultat | impôts / valeur ajoutée |
| Prêteurs | frais financiers | frais financiers / valeur ajoutée |
| Actionnaires et entreprise | dividendes et autofinancement | CAF / valeur ajoutée |
Ce partage évolue avec la vie de l’entreprise : une hausse durable de la part du personnel ou des frais financiers réduit ce qui reste pour investir et rembourser.
Comment l’interpréter
En taux et dans le temps. Un taux de valeur ajoutée qui baisse signale des achats plus chers, des prix de vente sous pression ou une sous-traitance croissante.
Face au secteur. Un distributeur affiche un taux faible par construction, un prestataire de services un taux élevé. On compare des entreprises du même métier.
Comme point de départ. La valeur ajoutée mène à l’EBE, puis à la CAF : une valeur ajoutée qui stagne pendant que les salaires progressent annonce une baisse de l’EBE.
Erreurs fréquentes
- Confondre valeur ajoutée et chiffre d’affaires. Deux entreprises au même chiffre d’affaires peuvent créer des richesses très différentes.
- Comparer deux référentiels sans retraiter l’impôt. Une valeur ajoutée SYSCOHADA et une valeur ajoutée CGNC ne se comparent qu’après avoir reclassé les impôts et taxes.
- Oublier la production stockée. Une entreprise qui stocke sa production affiche une valeur ajoutée qui ne s’est pas encore transformée en ventes.
- Confondre valeur ajoutée et TVA. L’une est un solde de gestion, l’autre un impôt.
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Questions fréquentes
Comment calculer la valeur ajoutée ?
Valeur ajoutée = production de l’exercice + marge commerciale − consommations en provenance des tiers (achats consommés, transports, services extérieurs). Selon le référentiel, les impôts et taxes sont déduits avant ou après la valeur ajoutée.
Quelle différence entre valeur ajoutée et chiffre d’affaires ?
Le chiffre d’affaires inclut ce que l’entreprise a acheté à d’autres ; la valeur ajoutée ne retient que la richesse qu’elle a créée elle-même. Un négociant peut afficher un gros chiffre d’affaires pour une petite valeur ajoutée.
À quoi sert le taux de valeur ajoutée ?
Valeur ajoutée / chiffre d’affaires mesure le degré d’intégration de l’entreprise : plus il est élevé, plus elle réalise elle-même ce qu’elle vend. Il se compare entre entreprises du même secteur.
Valeur ajoutée et TVA, quel lien ?
La taxe sur la valeur ajoutée est un impôt sur la consommation, collecté à chaque étape de la chaîne. Elle ne se confond pas avec la valeur ajoutée comptable, qui est un solde de gestion.
Termes liés
Métiers qui utilisent cette notion : contrôleur de gestion, analyste risque de crédit, consultant financier.
Sources
- OHADA, Acte uniforme relatif au droit comptable et à l’information financière et Système comptable OHADA révisé (adopté le 26 janvier 2017). ohada.com
- Maroc : Code général de normalisation comptable (loi 9-88), état des soldes de gestion.
- Exemple d’Agadir : cas d’illustration XELANC, chiffres non issus de comptes publiés. Calculs : 186 − 104 − 22 = 60 ; 60 − 2 − 34 = 24 ; 104 × 10 % = 10,4.
Rachid ELMAATAOUI, fondateur de XELANC. Entrepreneur de la finance, il a fondé plusieurs cabinets de conseil en fusions-acquisitions et Financité Institute Group, siégé dans les équipes de direction de grands fonds d’investissement et structuré plusieurs fonds. Il a accompagné plusieurs milliers de financiers. Découvrir son parcours